Im November 2026 befindet sich das Solana-Ökosystem an einem kritischen Scheideweg. Einerseits plant Formation Securities eine von der US-Börsenaufsicht SEC genehmigte Handelsplattform für tokenisierte Aktien. Andererseits reagiert das Netzwerk auf den gravierenden Drift-Protocol-Hack, indem es die problematische Transaktionsfunktion “Durable Nonces” abschafft. Gleichzeitig zeigen die Daten zu Solana-ETFs einen anhaltenden Mittelabfluss, der den SOL-Kurs unter die Marke von 90 US-Dollar drückt. Dieser Artikel fasst die einzelnen Ereignisse zusammen, beleuchtet ihre technischen und regulatorischen Hintergründe und gibt einen Ausblick auf mögliche Folgen.

SEC-konforme tokenisierte Aktienplattform von Formation Securities

Am 9. November 2026 reichte Formation Securities LLC bei der US-Börsenaufsicht SEC eine offizielle Mitteilung ein, in der das Vorhaben einer regulierten Handelsplattform für tokenisierte Aktien auf Solana angekündigt wird. Der Start ist für Anfang 2027 geplant und basiert auf der Automated-Market-Maker-Technologie (AMM) des Solana-Protokolls Orca. Die Plattform nutzt die SEC Innovation Exemption, die es ermöglicht, tokenisierte Wertpapiere im Rahmen eines klar definierten regulatorischen Rahmens anzubieten.

• Geplanter Handelsstart: Anfang 2027
• Erste tokenisierte Aktien: Exodus Movement (NYSE: EXOD), Galaxy Digital (NASDAQ: GLXY) und Forward Industries (NASDAQ: FWDI)
• Emittenten: Securitize und Superstate – 1:1-Abdeckung mit echten Aktien
• Stimm- und Dividendenrechte: Vollständig identisch zu den zugrunde liegenden Stammaktien
• Partner: Orca (Liquiditätsrouter), Galaxy Digital (Investor), weitere Marktteilnehmer

Durch diese Kombination aus technischer Infrastruktur und regulatorischer Genehmigung sollen die bislang unklaren Rollen von Galaxy Digital und Formation Securities eindeutig geklärt und ein vertrauenswürdiger Zugang zu traditionellen Wertpapieren auf einer Blockchain geschaffen werden.

Technische Konsequenz des Drift-Protocol-Hacks: Abschaffung der Durable Nonces (SIMD-0723)

Der Drift-Protocol-Hack vom 1. April 2026 führte zu einem geschätzten Schaden von 270 bis 285 Millionen US-Dollar. Die Angreifer nutzten die Funktion “Durable Nonces”, die signierte Transaktionen unbegrenzt gültig hielten, um im Vorfeld mehrfach signierte Berechtigungen zu aktivieren. Als Reaktion darauf wurde am 5. November 2026 von Entwickler Anza (Gabe Rodriguez) das Verbesserungsvorschlags-Dokument SIMD-0723 eingereicht, das die Abschaffung dieser Funktion vorsieht.

• Betroffene Funktion: Durable Nonces (Transaktionen ohne 30-Sekunden-Blockhash-Timeout)
• Schadenssumme Drift-Hack: ca. 270-285 Mio. USD (April 2026)
• Governance-Dokument: SIMD-0723 – Remove Durable Nonces
• Frühestes Aktivierungsdatum auf Mainnet-Beta: 5. Mai 2027
• Risiko für Institutionen: Cold-Storage- und Custody-Prozesse, die auf Offline-Signaturen über längere Zeiträume angewiesen sind, müssen alternative Mechanismen implementieren.

Der geplante Abschaltzeitpunkt gibt Verwahrern und Börsen ausreichend Vorlauf, um ihre Systeme anzupassen und die Sicherheit des Netzwerks langfristig zu erhöhen.

Neue Leap-App von Solana Labs – Self-Custody für Real-World-Assets

Solana Labs brachte am 5. November 2026 die TestFlight-Beta-Version der iOS-App “Leap” heraus. Die App wurde vom Team hinter Dialect entwickelt, das zuvor von Solana Labs übernommen wurde. Leap ist eine Self-Custody-Handelsplattform, die neben Kryptowährungen auch tokenisierte Aktien, ETFs und Rohstoffe integriert.

• Beta-Start: 5. November 2026 (TestFlight-Beta für iOS)
• Unterstützte Anlageklassen: Tokenisierte Aktien, ETFs, Metalle, Kryptowährungen
• Geografische Beschränkung: US-Nutzer sind vom Wertpapierhandel ausgeschlossen (regulatorische Gründe)
• Zukünftige Gebühreneinnahmen: Rückkauf und Burn von SOL-Token
• Liquiditätsrouter: Nutzung von Jupiter für optimiertes Order-Routing

Leap bündelt damit mehrere Real-World-Assets in einer einzigen mobilen Oberfläche und positioniert Solana als Plattform, die sowohl DeFi- als auch traditionelle Finanzprodukte bedienen kann.

Alpenglow-Upgrade und ETF-Abflüsse: Marktreaktionen

Am 21. Oktober 2026 ging das Netzwerk-Upgrade “Alpenglow” live. Durch das neue Votor/Rotor-Konsensmodell sank die Transaktionsfinalität von etwa 12,8 Sekunden auf rund 150 Millisekunden – ein signifikanter Geschwindigkeitszuwachs für das Solana-Netzwerk.

• Transaktionsfinalität nach Alpenglow: ca. 150 ms (zuvor ca. 12,8 s)
• Wöchentliche Nettoabflüsse US-Spot-Solana-ETFs (KW 45, 2.-6. Nov 2026): 25,0 – 26,2 Mio. USD
• Hauptabflusstreiber: Bitwise (BSOL) und Grayscale (GSOL)
• Auswirkung auf SOL-Kurs: Unter 90 USD, teilweise sogar bei 86 USD
• Kumulierte Nettozuflüsse seit Auflage der ETFs: 1,435 Mrd. USD

Die technischen Fortschritte des Alpenglow-Upgrades wurden gleichzeitig von einem signifikanten Mittelabfluss aus institutionellen Solana-ETFs überschattet. Die Abflüsse belasteten den SOL-Preis und verdeutlichen das Spannungsfeld zwischen Netzwerkoptimierung und Marktliquidität.

Offene Fragen und zukünftige Entwicklungen

Nach den dargestellten Ereignissen ergeben sich mehrere Punkte, die das weitere Vorgehen von Solana und beteiligten Akteuren bestimmen werden:

• Wie schnell können Institutionen ihre Custody-Prozesse an die Abschaffung der Durable Nonces anpassen?
• Ob und wann die tokenisierte Aktienplattform von Formation Securities mit vollem Funktionsumfang live geht und welche weiteren Emittenten hinzukommen.
• Welche Auswirkungen die Leap-App auf das Nutzerwachstum und die Akzeptanz von Real-World-Assets auf Solana haben wird.
• Ob das Alpenglow-Upgrade langfristig zu einer Stabilisierung des SOL-Preises beiträgt, wenn die ETF-Abflüsse nachlassen.

Die Antworten auf diese Fragen werden entscheidend dafür sein, ob Solana sein Ziel, sowohl als Hochgeschwindigkeits-DeFi-Netzwerk als auch als Plattform für regulierte Wertpapiere, realisieren kann.

Fazit

Der November 2026 zeigt, dass Solana gleichzeitig ambitionierte regulatorische Vorhaben verfolgt, kritische Sicherheitslücken beendet und technische Fortschritte umsetzt. Die SEC-konforme Plattform von Formation Securities könnte den Zugang zu tokenisierten Aktien für institutionelle und akkreditierte Anleger öffnen, während die Abschaffung der Durable Nonces das Risiko zukünftiger Hacks reduziert. Die Leap-App erweitert die Nutzererfahrung um real-world-Assets, jedoch bleibt der US-Markt aufgrund regulatorischer Beschränkungen außen vor. Schließlich verdeutlichen die ETF-Abflüsse und der dadurch ausgelöste Kursdruck, dass technische Fortschritte allein nicht ausreichen, um Marktstimmung zu stabilisieren. Das Zusammenspiel von regulatorischer Klarheit, Sicherheits-Upgrades und stabiler Marktliquidität wird darüber entscheiden, ob Solana seine Position im Krypto- und TradFi-Ökosystem nachhaltig festigen kann.